PPle Watch、Airpod和Apple TV等销售收入同比增17%，主要受Apple Watch 3热卖的原因，已连续第四个季度增长超50%，第三代产品已成为销量第一的可穿戴手表。随着Homepod即将出货，我们认为由于Homepod对于产业链来讲是从0到1的机会，因此对于相对应公司的收入有较大增长潜力，但对于苹果来讲收入增长比较微量，公司希望Homepod为Apple Music有望继续迎来订阅用户的增长，绑定更多用户进入生态圈。
估值：苹果需善用回美资金加强内容扩充，从消费产品估值转向软件估值
苹果将海外约2450亿美元（本季现金2851亿美元）带回美国，并一次性缴纳380亿美元税款。作为回报，公司税率有望从之前25.5%左右降至15%，盈利能力会有所提升。针对回美资金的使用，公司需更多补充短板，提升在内容、苹果车、人工智能和VR/AR的竞争优势。公司未来有望提高股票分红或回购的力度，为投资者带来回馈。目前公司17x市盈率对于硬件消费公司尚属合理，但对于软件公司来讲估值偏低。我们认为公司应加大对Service业务的投入，将估值向软件公司转移，但目前来看增长动力还有待观察。因此我们仍维持16x PE，即i6时代估值的判断。根据彭博一致预期，苹果FY18年达11.9美元EPS，TP 维持190美元，重申“买入”评级。